반도체 설계 기업(팹리스) 파두(440110)

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의 ‘뻥튀기 상장’ 논란이 커지고 있는 가운데 파두처럼 기술특례상장 전형으로 증시에 입성한 다른 기업들도 올해 실적이 공모 과정에서 제시한 목표치에 대거 미달한 것으로 나타났다.

14일 서울경제신문이 기술특례 방식으로 상장한 기업 중 이날까지 3분기 보고서를 제출한 9개 기업(파두 제외)을 분석한 결과 7곳의 올해 누적 매출이 목표액의 절반에도 미치지 못했다. 대상은 기업가치 산정 시 추정 미래 실적을 현재 가치로 환산한 방식을 사용한 업체들이다.

올 5월 상장한 세포 치료제 기업 에스바이오메딕스(304360)

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의 별도 기준 3분기 누적 매출은 2억 6000만 원으로 전년 동기(3억 원) 대비 13.3% 줄었다. 공모 당시 에스바이오메딕스는 올 목표 실적으로 매출 47억 원을 제시했으나 3분기까지 목표치의 5.5%만 달성했다. 에스바이오메딕스가 주요 파이프라인 임상 실험에서 유의미한 진전을 거두고 있는 것으로 알려졌지만 최종 성과는 일러야 내년 2분기 이후에야 나올 수 있어 당장 실적으로 연결되기는 어렵다는 게 시장의 평가다. 에스바이오메딕스 주식은 이날 공모가(1만 8000원) 대비 60.9% 떨어진 7030원에 마감했다.

매출과 영업이익이 동시에 역성장한 기업도 많다. 세포 분석 공정 자동화 시스템 장비를 개발·제조하는 큐리옥스바이오시스템즈(445680)

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의 3분기 매출은 6억 8000만 원, 영업손실은 31억 원이다. 매출은 전년 동기 대비 64.4% 줄었고 영업손실은 29.2% 늘었다. 큐리옥스바이오시스템즈는 올해 실적 목표로 매출 136억 원, 영업손실 70억 원을 제시했지만 3분기 역성장을 기록한 상황에서 연말까지 매출을 130억 원 가까이 늘리기란 어렵다는 분석이 지배적이다.

3분기 누적 매출 기준 올 목표 매출 달성률로 보면 자람테크놀로지(389020)

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(22.4%)와 시큐레터(418250)

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(31.6%), 센서뷰(321370)

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(33.7%), 씨유박스(340810)

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(37.7%), 큐라티스(348080)

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(47.6%), 프로테옴텍(303360)

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(53.6%), 아이엠티(451220)

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(55.8%) 등도 저조하다. 개별 기업의 사업구조에 따라 4분기 매출을 크게 인식하는 곳이 있을 수 있지만 현 달성률을 고려하면 가파른 실적 성장 가능성은 낮다는 분석이 나온다.

기술특례상장이란 일반적인 상장 요건에 부합하는 이익을 내지 못하는 기업이라도 기술력과 성장성이 뛰어나다는 평가를 받을 경우 코스닥시장에 상장할 수 있도록 기준을 완화(자기자본 10억 원 이상 또는 시가총액 90억 원 이상)한 제도다. 이익 실현까지 긴 시간이 소요되는 바이오와 인공지능(AI) 등 첨단산업 분야의 유망 기업을 발굴해 성장 동력을 지원한다는 순기능이 있지만 약속한 실적을 달성하지 못할 경우 기업가치를 부풀려 투자자를 기만했다는 비판을 피하기 어렵다.

파두가 ‘기업공개(IPO) 사기’라는 오명을 뒤집어쓴 것도 이 때문이다. 파두의 3분기 누적 매출은 179억 6000만 원으로 증권신고서 제출 당시 제시한 올 추정 매출 1203억 원에 비하면 15% 수준이다. 금융감독원이 파두와 상장 주관사 NH투자증권(005940)

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·한국투자증권이 제출한 실적 추정치를 재점검한다는 계획이 알려지면서 이날 주가는 전 거래일 대비 6.99% 하락한 1만 7710원에 거래를 마쳤다. 8일 기준 1조 6894억 원이던 파두의 시가총액은 이날 8622억 원으로 반 토막이 났다. 증권사의 한 관계자는 “지난해에도 기술특례 방식으로 상장한 기업 다수가 실적 목표치를 달성하지 못했다”며 “금융 당국이 기술평가를 기존 2곳 중 1곳에서만 받을 수 있게 한 조치를 비롯해 완화책들을 재검토할 필요가 있다”고 말했다.

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