이자율 기간스프레드의 통화정책 및 리스크 프리미엄 추세 분해를 통한 우리나라 경기침체의 장기 예측

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ㅁ 단기이자율 충격은 주로 통화정책 충격으로 간주되며 , 장기이자율 충격은 통화정책 충격과 함께 리스크 프리미엄으로 구성됨

ㅁ 경기 침체 기대로 인해 장기채권의 리스크 프리미엄이 증가하면 주어진 단기이자율 하에서 기간스프레드가 증가함.

- 확장적 통화정책 시행되어 경기침체 기대가 형성된다면 기간 프리미엄이 증가하고 결국 장단기 스프레드가 증가함

ㅁ 본고는 이자율 기간 스프레드의 기대 부분을 리스크 프리미엄 충격과 통화정책 충격으로 분해하여 구한 추세가 경기침체 장기 예측에 유호한 지를 검증함.

< 결론 >

ㅁ 기간스프레드를 이용한 경기침체 더미의 프로빗 모형 추정에서 단기와 달리 장기 예측에서는 통상적인 이론예측과 반대 방향의 통계적으로 유의한 부호를 보이며 이자율 스프레드 확대가 장기 경기 침체 예측에 유의함을 보임

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